Points clés à retenir
- Grayscale Investments demande l'approbation de la SEC pour les options sur son ETF Bitcoin.
- L’approbation devrait attirer davantage de participants réglementés vers Bitcoin trading.
- Cependant, des complexités réglementaires découlent de la classification du Bitcoin comme marchandise.
- Les décisions de justice ont créé un précédent pour la poursuite par Grayscale d'un produit dérivé du Bitcoin.
Le gestionnaire d'actifs crypto Grayscale Investments souhaite que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis approuve les options pour son Fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin. La décision pourrait potentiellement ouvrir les portes à une base d’investisseurs plus large et intégrer davantage Bitcoin dans le marché financier réglementé.
Cependant, Bitcoin marchandise La classification et la bataille juridique de Grayscale avec la SEC ont créé des précédents quant au résultat.
Sommaire
Le cas des options en niveaux de gris
Niveaux de gris Le PDG Michael Sonnenshein a fait valoir que refuser les options sur son Grayscale Bitcoin Trust serait discriminatoire pour les actionnaires, d'autant plus que la SEC a approuvé les options pour les ETF liés aux contrats à terme Bitcoin. Il a souligné que les options trading bénéficierait aux investisseurs en offrant des possibilités de participation réglementées supplémentaires.
Il a déclaré : « C’est vital pour les intérêts du GBTC et de tous ceux qui repèrent Bitcoin. [exchange-traded product] les investisseurs peuvent accéder aux options cotées en bourse sur GBTC et d’autres ETP Bitcoin au comptant.
Les options sont des contrats donnant à l'acheteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre un actif à un prix précis et dans un délai donné. Pour Grayscale, proposer des options BTC permettrait aux investisseurs de prendre des décisions concernant la volatilité des prix du Bitcoin. Cela signifie que les niveaux de gris peuvent potentiellement bénéficier d'une augmentation trading volume et réduire les fluctuations de prix.
Avis des options par la SEC Trading
En février, la SEC a commencé à solliciter les commentaires du public sur une proposition de modification des règles visant à autoriser la cotation et la cotation des options. trading pour les ETF Bitcoin. Le avis a expliqué que l’approbation amènerait les options sur Bitcoin ETF à égalité avec les options sur d’autres ETF, y compris ceux basés sur les matières premières. Cela s'avérerait positif pour l'accessibilité de Bitcoin.
L'approbation de la SEC pourrait cependant ne pas être la dernière étape. En effet, le statut de Bitcoin en tant que marchandise signifie que les contrats à terme sur matières premières Trading La Commission (CFTC) devra peut-être également signer l'approbation.
La victoire judiciaire de Grayscale en 2023 pourrait également créer un précédent. Auparavant, une cour d'appel avait annulé la décision d'un tribunal inférieur, se rangeant du côté de Grayscale, qui avait déclaré que le rejet par la SEC de leur proposition d'ETF Bitcoin était incohérent. Cela pourrait potentiellement faciliter les approbations futures.
L’approbation des options aurait un impact sur les flux de fonds
Le trading les volumes des ETF Bitcoin ont atteint des niveaux records. Cependant, les ETF adossés à Grayscale ont connu d’énormes sorties de fonds malgré une réduction du taux de flux de fonds négatifs dans le passé. Les commentateurs ont en partie attribué cette faiblesse à la faillite de Genesis.
Cela dit, GBTC est trading avec une décote par rapport à sa valeur liquidative (VNI), sur la base des données yCharts. Une remise signifie que le prix du marché est inférieur à la valeur du Bitcoin qu’il détient au moment de la publication.
Le ratio Options/(Perps+Futures) OI de CoinGlass, qui compare la valeur des contrats d'options ouverts aux contrats à terme et perpétuels, est en augmentation. Une hausse suggère un impact croissant des options trading sur les prix sous-jacents du Bitcoin, d’autant plus que le ratio approche ou dépasse le seuil clé de 1. Depuis le dernier trimestre 2022, l’impact est notable dans le graphique.
À quoi s'attendre?
Niveaux de gris faire pression pour l'approbation de la SEC FNB Bitcoin les options surviennent à un moment où l’intérêt des ETF Bitcoin atteint son apogée. Une décision de justice favorable dans une affaire antérieure et une diminution des flux de fonds négatifs pourraient renforcer la confiance dans le fait que la décision de la SEC pourrait être favorable.
Le ratio croissant d’options/(Perps+Futures) OI indique que les traders d’options pourraient également avoir un impact sur le marché au comptant des ETF Bitcoin. Mais pour le moment, une décision claire pourrait ne pas venir de la SEC en raison du statut de marchandise du Bitcoin et un commentaire de la CFTC pourrait être attendu.