Points clés à retenir
- L’hyperliquide a presque doublé CoinbaseLe volume notionnel de 2025 à 2,6 billions de dollars, tiré par des contrats perpétuels à fort effet de levier sur sa chaîne de couche 1.
- La plateforme détient plus de 70 % des intérêts ouverts dans les perpétuelles décentralisées, actuellement à 4,1 milliards de dollars.
- HYPE se négocie avec résilience autour de 31 $ dans un contexte de volatilité, stimulé par des cotations majeures et des innovations comme HIP-3.
Hyperliquide, une bourse décentralisée axée sur les futures perpétuels trading et construit sur sa propre blockchain de couche 1, apparaît comme un concurrent sérieux aux plates-formes centralisées établies telles que Coinbase.
Données récentes de la société d’analyse Artemis constate qu’Hyperliquid surperforme Coinbase à travers plusieurs indicateurs qui comptent le plus pour les traders de produits dérivés, notamment trading volume, part de marché et efficacité des revenus.
Alors que Coinbase est l’une des bourses de cryptographie les plus reconnues au monde, son exposition aux produits dérivés à fort effet de levier est limitée par les exigences de conformité.
Hyperliquide, en revanche, fonctionne dans un cadre décentralisé qui permet une plus grande flexibilité dans la conception des produits et les offres de levier – une approche qui a attiré un nombre considérable d’investisseurs. trading activité.
Sommaire
Trading Le volume met en évidence un écart croissant
Selon les données d’Artemis publiées début février 2026, Hyperliquid a traité environ 2,6 billions de dollars en notionnel. trading volume en 2025.
Sur la même période, Coinbase a enregistré environ 1,4 billion de dollars.
Cette différence souligne la demande croissante de produits perpétuels décentralisés et à fort effet de levier, en particulier pendant les périodes de forte volatilité des marchés.
Là où les traders de produits dérivés donnent la priorité à l’exécution en chaîne, à l’effet de levier et à l’accès aux actifs non crypto, Hyperliquid semble avoir un avantage.
Bien que Coinbase a élargi son offre de produits dérivés, ses volumes restent contraints par rapport au modèle décentralisé d’Hyperliquide.
Les données d’Artemis indiquent également des performances de marché divergentes entre les deux plateformes.
Alors que Coinbase L’action a été soumise à des pressions ces derniers mois, le jeton HYPE natif d’Hyperliquide a affiché des performances comparativement plus fortes depuis le début de l’année.
Dominance dans les perpétuelles décentralisées
L’influence de l’hyperliquide sur le marché décentralisé des perpétuelles s’étend au-delà des chiffres de volume.
Les intérêts ouverts sur la plateforme s’élevaient à environ 4,1 milliards de dollars début février 2026, reflétant l’engagement soutenu des traders.
Dans le segment des perpétuelles décentralisées, l’hyperliquide représente fréquemment plus de 70 % du total des intérêts ouverts.
Tous les jours trading l’activité est restée élevée.
Le volume perpétuel sur 24 heures des hyperliquides a récemment oscillé autour de 3,9 milliards de dollars, avec des pics pendant les périodes de stress accru du marché.
Certains jours du début du mois de février, les perpétuels décentralisés ont globalement atteint jusqu’à 70 milliards de dollars en volume quotidien. L’hyperliquide représenterait environ 30 à 35 % de ce total.
Sur des périodes glissantes de 30 jours, perpétuelles mensuelles trading dans l’ensemble du secteur se situent entre 225 et 258 milliards de dollars. L’hyperliquide se classerait systématiquement parmi les principaux contributeurs.
Efficacité des revenus et expansion des produits
Au-delà du volume et des parts de marché, le profil de revenus d’Hyperliquide met en avant son efficacité opérationnelle.
Artemis estime que la plateforme a généré environ 844 millions de dollars de frais en 2025.
Dans des instantanés quotidiens récents, les frais ont atteint environ 1,1 million de dollars, ce qui se traduit par environ 1,6 million de dollars de revenus.
Les revenus quotidiens ont culminé à près de 4,3 millions de dollars en janvier 2026, grâce à un niveau élevé de revenus. trading programmes d’activités et d’incitation.
Par rapport aux bourses centralisées qui maintiennent des équipes opérationnelles et une infrastructure plus grandes, Hyperliquide fonctionne avec une structure relativement légère.
Les revenus sont répartis entre les fournisseurs de liquidités, les intervenants HYPE et les initiatives de développement de l’écosystème.
L’innovation des produits a également joué un rôle.
Les perpétuelles déployées par le constructeur HIP-3 ont élargi les offres d’Hyperliquid au-delà des crypto-monnaies pour inclure des produits tokenisés tels que l’or et l’argent.
Ces marchés avaient auparavant enregistré des taux d’intérêt ouverts d’environ 1,1 milliard de dollars, élargissant ainsi l’attrait de la plateforme.
Considérations relatives à l’évaluation
Les modèles de valorisation d’Artemis suggèrent que Hyperliquide pourrait être sous-évalué par rapport à ses pairs traditionnels.
En utilisant une approche somme des parties, les analystes estiment le cœur de métier de la bourse, y compris les perpétuelles, les actions au comptant tradinget la fonctionnalité HIP-1, pour un montant d’environ 48,8 à 50,6 milliards de dollars, sur la base des multiples de bénéfices de 2025 de Coinbase et Robinhood.
Le composant HyperEVM de couche 1 de la plateforme est évalué séparément entre 2,2 et 9,0 milliards de dollars, sur la base des ratios frais/valorisation observés dans des réseaux tels que Solana et Ethereum.
Ensemble, ces estimations impliquent une fourchette de valorisation totale d’environ 51,0 milliards de dollars à 59,6 milliards de dollars.
Du 9 au 10 février 2026, le jeton HYPE était trading entre 30,70 $ et 31,96 $, suite à un repli à court terme d’environ 6,5 % sur 24 heures.
Malgré une faiblesse plus large du marché, le jeton a fait preuve d’une relative résilience, soutenue par une réduction des déverrouillages de jetons, des intégrations de plates-formes et un soutien soutenu. trading activité.
Moyenne quotidienne trading le volume de HYPE dépasse 300 millions de dollars, aidé par les cotations sur les principales bourses centralisées.
Un paysage changeant des produits dérivés
La montée en puissance de l’hyperliquide reflète une évolution plus large des marchés d’actifs numériques vers des plateformes de dérivés décentralisées.
Alors que les échanges centralisés tels que Coinbase continuent de jouer un rôle essentiel dans l’accès réglementé et les rampes d’accès fiduciaires, les plateformes décentralisées captent de plus en plus l’activité des commerçants en quête de flexibilité, de levier et d’innovation rapide en matière de produits.
Les développements en cours, notamment l’expansion des marchés d’options et de prédiction, pourraient renforcer davantage la position d’Hyperliquide.
Cependant, les conditions du marché, les évolutions réglementaires et les préférences des utilisateurs en matière de risque continueront de façonner la manière dont les bourses décentralisées et centralisées rivalisent dans le paysage en évolution des dérivés crypto.
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