Les ETF crypto bloqués sur la ligne d’arrivée alors que la fermeture du gouvernement américain gèle les progrès

Points clés à retenir

• Plus de 90 ETF axés sur l’altcoin attendent l’approbation finale, mais la fermeture du gouvernement l’a retardée.
• Avec l’approbation de la norme de cotation par la SEC, plusieurs ETF axés sur les matières premières pourraient voir une approbation accélérée.
• La fermeture du gouvernement dure entre 1 et 38 jours.

La longue attente du secteur des crypto-monnaies pour les fonds négociés en bourse (ETF) s’est heurtée à un autre obstacle, non pas de la part des régulateurs eux-mêmes, mais de l’impasse de Washington.

Plus de 90 applications crypto ETF, y compris des produits axés sur l’altcoin et multi-actifs, ont été décrites par les analystes comme « sur la ligne d’arrivée ».

Alors que la Securities and Exchange Commission (SEC) se prépare à accélérer les approbations en vertu des normes de cotation récemment adoptées, beaucoup s’attendaient à un feu vert en octobre.

Cependant, lorsque le Congrès n’a pas réussi à adopter une mesure de dépenses le 1er octobre, le gouvernement américain est entré dans sa première fermeture depuis 2019, interrompant les progrès de l’ETF au stade final.

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Paralysie de la SEC en pleine fermeture

La SEC fonctionne avec moins de 10 % de son personnel, ce qui laisse gelées les fonctions non essentielles, y compris les examens de l’ETF.

Cette pause intervient à un moment critique. En septembre, l’agence a approuvé des normes de cotation génériques permettant à certains ETF crypto d’être traités comme des fonds de matières premières.

Le processus rationalisé a été conçu pour contourner la voie plus lente 19b-4 et s’appuyer à la place sur des enregistrements S-1 plus simples, suscitant l’espoir d’une vague d’approbations.

Les analystes avaient projection de milliards d’entrées institutionnelles dès le premier lot d’approbations.

VanEck et d’autres émetteurs avaient déjà soumis les modifications finales à leurs documents déposés. Désormais, ces lancements sont suspendus jusqu’à ce que la SEC soit à nouveau pleinement opérationnelle.

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Des milliards de flux en attente

Le retard survient au moment même où l’élan des ETF crypto s’accélère à l’échelle mondiale.

Les estimations suggèrent que des approbations précoces pourraient débloquer 5 à 10 milliards de dollars d’entrées, les ETF altcoin étant particulièrement prêts à capter une nouvelle demande.

Des experts juridiques comme Bill Morgan notent que même si les approbations reprendront une fois les effectifs normalisés, le groupe de lancements attendus cet automne pourrait être repoussé à la fin de 2025, voire au début de 2026 si la fermeture se prolonge.

Les arrêts durent historiquement entre un et 34 jours.

S’ils sont résolus rapidement, les émetteurs de crypto ETF pourraient voir leurs produits approuvés fin octobre ou novembre.

Mais un gel prolongé risque d’émousser l’enthousiasme et de retarder ce que beaucoup dans l’industrie considèrent comme un moment décisif pour l’adoption institutionnelle.

Pour l’instant, les candidats aux ETF sont dans le flou, les milliards d’entrées potentielles dépendant non pas de la demande du marché ou de l’état de préparation de la réglementation, mais de la durée d’une impasse politique à Washington.