- Grayscale a lancé son premier fonds Bitcoin en 2013.
- Les ETF Bitcoin américains représentent 54 milliards de dollars d’actifs nets, soit 4,62 % de la capitalisation boursière de Bitcoin.
- Les ETF Bitcoin et Ethereum de Grayscale ont enregistré plus de 21,5 milliards de dollars de sorties nettes.
Cela fait un an que Grayscale a remporté une bataille judiciaire historique contre la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, ce qui a constitué la première étape majeure vers l’approbation des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin (BTC).
Depuis lors, le marché des ETF Bitcoin a prospéré, le marché des ETF Ethereum a connu des difficultés et les ETF de Grayscale ont été les leaders des pertes depuis leur création.
Sommaire
Niveaux de gris vs. SEC
Pendant un certain temps, le monde de la finance traditionnelle a considéré Bitcoin et les crypto-monnaies à travers un prisme terriblement sceptique et peut-être cynique.
Grayscale, qui a été fondée en 2013 et a lancé son Bitcoin Trust la même année, a été le premier fonds BTC coté en bourse aux États-Unis, dont elle a continué à faire œuvre de pionnier avec la création de nouveaux fonds crypto.
Mais l’objectif ultime a toujours été un ETF, considéré comme le Saint Graal des rêves d’adoption généralisée de la cryptographie.
En 2022, le La SEC a rejeté la demande de Grayscale de convertir GBTC en ETF, ce qui a conduit l’entreprise à prendre la décision audacieuse de poursuivre la SEC.
En raison du manque de spécificité et de preuves de la SEC pour démontrer que la demande de Grayscale pour un ETF BTC n’était pas « matériellement similaire » aux fonds basés sur des contrats à terme, le tribunal a décidé que la SEC devait examiner la demande de conversion de GBTC en ETF.
Cette année-là, plusieurs grandes entreprises, telles que BlackRock, ont soumis des demandes de cotation d’ETF Bitcoin au comptant, ce qui a sans aucun doute exercé une pression considérable sur la SEC.
Suite à cette nouvelle, le BTC a commencé à rebondir et est passé de 25 000 $ en septembre 2023 à 42 000 $ à la fin de l’année.
La mission lunaire
La décision du tribunal de Grayscale a forcé le régulateur à réévaluer son approche. Le 11 janvier 2024, l’ETF Grayscale Bitcoin Trust est devenu le premier ETF Bitcoin au comptant à être négocié aux États-Unis
Plusieurs autres émetteurs de fonds ont lancé leurs ETF BTC en parallèle. À ce jour, les douze fonds représentent 54,36 milliards de dollars d’actifs nets, soit environ 4,62 % de la capitalisation boursière de Bitcoin.
Il est devenu évident que la demande des investisseurs était énorme. À la fin du mois de mars 2024, un peu plus de 11 milliards de dollars avaient été investis.
Aujourd’hui, Hong Kong et d’autres grandes nations sont trading repérer les ETF Bitcoin et Ethereum. De plus, des efforts sont en cours pour voir Ripple (XRP), Solana (SOL) et d’autres atteindre le statut convoité d’ETF.
Les pertes de Grayscale
Il y a un profond et malheureux sentiment d’ironie dans tout cela.
À savoir que les ETF Bitcoin et Ethereum de Grayscale ont été des valeurs aberrantes majeures car ils ont perdu des milliards et des milliards dans les sorties de ses fonds.
Bien qu’il soit le principal moteur de la poussée des ETF crypto, Grayscale a enregistré près de 20 milliards de dollars de sorties de son ETF BTC et plus de 2,5 milliards de dollars de son ETF ETH.
Cela fait de Grayscale une malheureuse victime de son propre succès.
Grayscale a lancé deux « mini » ETF Bitcoin et Ethereum avec des frais de gestion nettement inférieurs dans le but d’endiguer les sorties ridicules.
Toutefois, ces fonds ont enregistré des entrées cumulées d’environ 670 millions de dollars.
En fait, leurs performances globales ont été le principal facteur à l’origine de la majorité des sorties négatives souvent signalées sur CCN. Cependant, il est impossible de dire quand ces sorties prendront fin.