Goldman Sachs dévoile une feuille de route pour le boom de l'IA : Nvidia n'est que le début

Alors que Nvidia a sans aucun doute été un acteur remarquable dans la montée en flèche des investissements dans l'intelligence artificielle (IA), avec une hausse de 73 % cette année, le domaine de l'IA englobe bien plus que cet important fabricant de puces au logo vert.

Dans un rapport , Goldman Sachs souligne que le commerce de l'IA évoluera en quatre phases distinctes, Nvidia ne représentant que le début. GS a décrit quatre phases du prochain boom de l’IA, apaisant ainsi les voix sur l’éclatement imminent d’une bulle.

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Nvidia est le roi

L'ère du boom de l'IA a commencé il y a moins d'un an et demi avec l'introduction de ChatGPT d'OpenAI, un robot d'IA générative qui a pris d'assaut le monde. Cela a déclenché une forte demande pour les actions de Nvidia, dont les puces informatiques basées sur l'IA l'ont positionné comme le principal bénéficiaire dans le paysage de l'IA à court terme.

Malgré la hausse substantielle du cours de l'action de Nvidia, sa valorisation actuelle, comme l'indique son ratio cours/bénéfice prospectif, est restée pratiquement inchangée. Cela est dû en grande partie à l’augmentation rapide de son bénéfice par action estimé.

Même si les perspectives actuelles semblent prometteuses, Goldman Sachs prévient que, à mesure que les entreprises grandissent, elles rencontrent souvent des difficultés pour maintenir une croissance rapide et maintenir des marges élevées.

Cependant, pour l’instant, il est raisonnable de profiter du parcours d’investissement. Gardez simplement à l’esprit que même Nvidia finira par connaître un ralentissement de sa trajectoire de croissance.

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Infrastructures d'IA

Considérez l’IA comme un écosystème distinct, regorgeant de diverses entreprises essentielles à son infrastructure. Cela englobe les entreprises de semi-conducteurs, dont les puces constituent des composants essentiels à la fois pour la formation et pour l’utilisation de l’IA. Au sein des semi-conducteurs, il existe des segments spécialisés comprenant des sociétés de conception comme ARM et des concepteurs sans usine tels que Broadcom et Advanced Micro Devices. De plus, les sociétés de mémoire comme Micron et les fournisseurs d’équipements de fabrication de semi-conducteurs comme Applied Materials et ASML jouent un rôle crucial.

Au-delà des semi-conducteurs, les sociétés de centres de données comme Equinix possèdent et exploitent des espaces physiques hébergeant les serveurs nécessaires aux opérations d'IA. Les fournisseurs de matériel et d'équipements comme Vertiv fournissent les éléments essentiels à la construction et à la maintenance de ces centres de données.

Des services publics tels que Duke Energy fournissent des quantités substantielles d’électricité pour alimenter ces centres de données, tandis que des géants du cloud comme Microsoft, Amazon et Alphabet proposent des solutions informatiques et de stockage de données vitales pour les opérations d’IA. Les entreprises de sécurité comme CrowdStrike se concentrent sur la protection de l'intégrité des données.

Goldman Sachs a analysé les estimations de BPA et les ratios P/E de ces entreprises trois ans à l'avance. Il a pris en compte diverses variables imprévues et a reconnu la multitude de facteurs influençant les valorisations et les cours des actions. L'analyse a révélé des opportunités d'investissement prometteuses parmi les sociétés positionnées en dessous de la ligne diagonale grise « la mieux adaptée », indiquant une croissance attendue des bénéfices plus élevée par rapport aux valorisations P/E.

Par exemple, les « fonderies et fabricants d'appareils intégrés » comme TSMC, Intel et Global Foundries présentent des configurations prometteuses avec une forte croissance attendue du BPA et des valorisations modestes, positionnées en bas à droite du graphique. À l’inverse, les actions de sécurité en haut à droite sont confrontées à des difficultés en raison de leurs valorisations élevées dépassant 50 fois les bénéfices. Les services publics, positionnés en bas à gauche, offrent des opportunités intrigantes en raison de leur statut sous-évalué. Mais les contraintes réglementaires peuvent limiter les gains substantiels.

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Stimuler les ventes des entreprises d’IA

À ce stade, les entreprises prêtes à prospérer sont celles qui intègrent de manière transparente l’IA dans leurs offres de produits pour améliorer leur offre sur le marché. Beaucoup d’entre elles sont des sociétés de logiciels et de services informatiques, notamment Meta, MongoDB, Intuit, Nutanix, ServiceNow et Uber.

De nombreuses sociétés de logiciels et de services informatiques ont déjà présenté leurs stratégies pour tirer parti de l’IA. Goldman Sachs a étudié le secteur, identifiant les sociétés dont le cours des actions à bêta (ou volatilité) est élevé et qui ont suivi une tendance à la hausse parallèlement à celle de Nvidia.

En resserrant encore davantage leur champ d’action, ils se sont concentrés sur les entreprises dont les dirigeants ont explicitement discuté de l’IA lors de leurs plus récents appels de résultats trimestriels avec les investisseurs. Ce processus a donné lieu à une liste organisée des 15 meilleures entreprises.

Les investisseurs peuvent choisir d'investir dans des entreprises individuelles ou de s'exposer à un portefeuille diversifié de sociétés de logiciels et de services informatiques via un ETF. Un exemple est le ETF iShares pour le secteur étendu des logiciels technologiques (ticker : IGV ; 0,4% est le taux de dépenses).

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L'IA améliore la productivité

À terme, le commerce de l’IA s’orientera vers les entreprises qui l’utiliseront pour améliorer la productivité dans divers secteurs, en particulier ceux à plus forte intensité de main-d’œuvre.

Les services logiciels et informatiques, ainsi que les sociétés de services commerciaux et professionnels, sont ceux qui en bénéficieront le plus. Une partie importante de leur main-d’œuvre, composée d’employés bien payés, pourrait potentiellement être remplacée par l’automatisation de l’IA. Cela peut conduire à des réductions substantielles des coûts de main-d’œuvre. Match Group et News Corp. sont cités comme exemples notables dans le rapport de Goldman.

La phase quatre représente l’adoption généralisée de l’IA dans divers secteurs, promettant des changements significatifs dans les opérations. Goldman identifie les logiciels et les services informatiques, ainsi que les services commerciaux et professionnels, comme les secteurs les plus touchés. Ici, l’adoption de l’IA entraîne des améliorations de la productivité du travail et des réductions substantielles des coûts salariaux. Le graphique suivant illustre les gains de productivité potentiels dans divers secteurs et industries.

Pour capitaliser sur la quatrième phase de l'IA, les investisseurs peuvent revisiter les 15 entreprises identifiées lors de la troisième phase. Ou ils pourraient augmenter l’exposition à l’ETF iShares Expanded Tech-Software Sector.

Il est crucial de reconnaître que nous en sommes encore aux premiers stades du développement de l’IA. Bien que Nvidia, qui s'est distingué dans la première phase, ait généré des rendements exceptionnels, des gains ont été observés sur les actions de toutes les phases de l'IA.

Même si un risque plus élevé peut offrir des rendements plus élevés, le choix d’actions et de secteurs individuels comporte plus de risques que l’investissement dans des indices boursiers plus larges. Compte tenu du potentiel de l'IA à améliorer la productivité dans divers secteurs et dans l'économie, détenir le S&P 500 via des ETF comme Fiducie ETF SPDR S&P 500 (ticker : SPY ; ratio de dépenses : 0,09 %) ou FNB à pondération égale Invesco S&P 500 (symbole : RSP ; ratio de dépenses : 0,2 %) pourraient être des stratégies rentables à long terme.