Points clés à retenir
- Le Bitcoin américain, lié aux fils de Trump, exploite le BTC à des coûts défiant toute concurrence, avec des marges brutes oscillant autour de 50 %.
- Lancée en mars 2025 par Eric Trump et Donald Trump Jr., la société est devenue publique en septembre 2025 via une fusion inversée, se concentrant sur l’exploitation minière à faible coût et la constitution d’une importante trésorerie Bitcoin.
- Malgré une économie minière solide, la société a toujours enregistré des pertes importantes sur papier, y compris une perte nette de 153 millions de dollars en 2025, en grande partie due à des problèmes comptables hors trésorerie liés aux fluctuations des prix du Bitcoin.
American Bitcoin Corp., la société minière et de trésorerie Bitcoin liée aux fils du président Donald Trump, s’est forgé un avantage surprenant dans l’un des secteurs les plus compétitifs de la cryptographie.
À une époque où de nombreux mineurs de Bitcoin sont confrontés à la flambée des coûts de l’énergie et à la diminution des marges, l’entreprise soutenue par la famille Trump affirme qu’elle peut produire du Bitcoin à un prix fortement réduit par rapport aux prix du marché – dans certains cas, pour près de la moitié du coût d’achat pur et simple du BTC.
Mais si l’aspect opérationnel semble impressionnant, le côté comptable raconte une histoire bien plus compliquée.
Sommaire
Comment le Bitcoin américain exploite le BTC à si bas prix
Double stratégie
L’avantage du Bitcoin américain se résume à une chose : l’efficacité.
L’entreprise ne se contente pas d’exploiter du Bitcoin.
Elle construit de manière agressive une trésorerie BTC grâce à une double stratégie de production à faible coût et d’achats stratégiques sur le marché, tout en conservant une grande partie du Bitcoin qu’elle acquiert.
Cette stratégie a porté ses fruits au quatrième trimestre 2025, lorsque American Bitcoin a déclaré une marge brute de 53 % sur les opérations minières.
En termes simples, il acquérait effectivement Bitcoin avec une réduction de 53 % par rapport aux prix au comptant en vigueur.
Sur l’ensemble de l’année, les marges sont restées proches de 50 %.
Le PDG Mike Ho a résumé la stratégie sans ambages : la société estime pouvoir extraire du Bitcoin à un prix inférieur à celui que de nombreux concurrents peuvent acheter sur le marché libre.
Une grande partie de cet avantage vient de l’évolutivité et de l’efficacité du matériel.
Fin 2025, la société exploitait environ 78 000 mineurs ASIC générant environ 25 EH/s de taux de hachage avec une efficacité moyenne de 16,3 J/TH.
Le Bitcoin américain a augmenté de manière agressive tout au long de 2025, doublant plus que la production au cours de certains trimestres.
Entre le deuxième trimestre et la fin de l’année, elle a extrait 1 654 BTC, dont 783 BTC au quatrième trimestre seulement.
Alimentation bon marché
L’autre gros avantage ? Une énergie bon marché.
Grâce à un partenariat exclusif avec Hut 8 Corp., American Bitcoin a accès à une infrastructure énergétique à moindre coût dans les installations de Niagara Falls, New York ; Medicine Hat, Alberta; et Orla, Texas.
C’est important car l’électricité reste la dépense la plus importante pour les mineurs de Bitcoin.
Des dépenses serrées
L’entreprise a également réduit ses dépenses ailleurs. Les frais généraux et administratifs sont tombés à 9 % du chiffre d’affaires au quatrième trimestre, contre 13 % au troisième trimestre.
Début 2026, la trésorerie du Bitcoin américain s’élevait à plus de 6 000 BTC, dont environ un tiers provenait de l’exploitation minière et le reste provenait d’achats sur le marché.
Cette stratégie « exploiter à bas prix, conserver plus » s’est brièvement traduite en rentabilité nette.
Au troisième trimestre 2025, la société a enregistré un chiffre d’affaires de 64,2 millions de dollars, une marge brute de 56 % et un bénéfice net de 3,5 millions de dollars.
Les revenus du quatrième trimestre ont encore augmenté, bondissant de 22 % à 78,3 millions de dollars malgré la faiblesse plus large du marché de la cryptographie.
Les analystes affirment que les mineurs dotés de matériel moderne et de coûts d’électricité inférieurs à environ 0,05 à 0,06 $/kWh sont parmi les rares opérateurs en mesure de prospérer après la réduction de moitié.
Le Bitcoin américain semble appartenir à cette catégorie, ce qui lui donne une meilleure chance de résister à la volatilité du Bitcoin que les mineurs qui dépendent constamment de la vente de BTC pour survivre.
Pourquoi l’entreprise a encore perdu des millions
Malgré de fortes marges d’exploitation, le Bitcoin américain est revenu dans le rouge fin 2025 – une tendance que le Wall Street Journal a soulignée en bonne place dans sa couverture.
Dans son rapport du 26 février 2026 sur les résultats de l’entreprise, le WSJ a noté une perte nette de 59 millions de dollars au quatrième trimestre, annulant le bénéfice de 3,5 millions de dollars du trimestre précédent, alors même que les revenus ont grimpé à 78 millions de dollars.
Pour l’ensemble de l’année, American Bitcoin a enregistré une perte nette de 153 millions de dollars sur un chiffre d’affaires de 185 millions de dollars.
La principale raison n’était pas la faiblesse des performances minières. C’était la comptabilité.
La société a enregistré une énorme perte hors trésorerie de 227 millions de dollars liée à la valeur de marché de ses avoirs en Bitcoin selon les règles comptables à la juste valeur du FASB après l’affaiblissement des prix du BTC.
En d’autres termes, la pile Bitcoin de l’entreprise a perdu de la valeur sur papier, même si ces pertes n’ont pas nécessairement été réalisées par le biais des ventes.
Le WSJ a également souligné le lien avec la famille Trump, notant qu’Eric Trump et Donald Trump Jr. détiennent ensemble environ 20 % des parts de la société dans le cadre de la campagne plus large de cryptographie de la famille.
Les actions, qui avaient déjà fortement chuté après les débuts publics volatils de la société en septembre 2025, n’ont réussi qu’un modeste rebond de 3 % après la publication des résultats.
Les critiques affirment que l’activité minière principale de la société est peut-être solide, mais que sa rentabilité à long terme reste fortement exposée aux cycles de prix du Bitcoin et à la volatilité comptable.
American Bitcoin, quant à lui, insiste sur le fait que sa stratégie repose sur l’accumulation de BTC à long terme plutôt que sur les fluctuations des bénéfices trimestriels à court terme.
Le pari minier Bitcoin de la famille Trump
Le Bitcoin américain a été lancé en mars 2025 lorsqu’Eric Trump et Donald Trump Jr. se sont associés à Hut8 pour créer une opération dédiée à l’exploitation minière et à la trésorerie du Bitcoin.
La société est issue d’American Data Centers, une entreprise soutenue par Trump qui a été intégrée à la nouvelle entité.
Dans le cadre de cette structure, Hut 8 a pris une participation de 80 %, tandis que la famille Trump et ses sociétés affiliées en ont conservé environ 20 %.
Eric Trump est co-fondateur et directeur de la stratégie, définissant à plusieurs reprises la mission de l’entreprise autour de l’accumulation de Bitcoin « à grande échelle » tout en renforçant le leadership américain dans le secteur minier.
Donald Trump Jr. reste un actionnaire majeur.
Un aspect inhabituel de l’entreprise est sa rationalisation opérationnelle.
American Bitcoin ne compterait que cinq employés, externalisant une grande partie de son infrastructure et de ses opérations techniques à Hut8.
La société est devenue publique en septembre 2025 grâce à une fusion inversée avec Gryphon Digital Mining, cotée au Nasdaq.
Le titre a connu une volatilité massive au début, augmentant initialement en raison du battage médiatique de la famille Trump avant de se refroidir parallèlement à la faiblesse plus large du marché de la cryptographie.
Néanmoins, la cotation a donné à American Bitcoin un accès immédiat aux marchés de capitaux publics, contribuant ainsi à financer à la fois l’expansion minière et les achats supplémentaires de Bitcoin.