Points clés à retenir
- La Corée du Sud met fin à l’interdiction de 9 ans sur les investissements des entreprises en cryptographie.
- Les entreprises publiques peuvent désormais investir jusqu’à 5 % de leurs capitaux propres dans les 20 principaux actifs crypto.
- Pendant ce temps, le Japon et Hong Kong sévissent contre les DAT.
Alors que les régulateurs de l’APAC deviennent plus prudents quant à l’exposition des entreprises aux crypto-monnaies, la Corée du Sud évolue dans la direction opposée.
Alors que des juridictions telles que Hong Kong et le Japon renforcent la surveillance et freinent l’activité des entreprises en matière de cryptographie, Séoul ouvre la porte aux entreprises pour qu’elles détiennent des cryptomonnaies dans leurs bilans.
Sous l’administration pro-crypto du pays, les sociétés sont désormais autorisées à allouer une partie de leurs capitaux propres aux actifs numériques, bien que dans un cadre réglementé.
Cela marque un changement de politique notable à un moment où l’enthousiasme pour les trésoreries crypto d’entreprise s’estompe ailleurs.
Sommaire
La Corée du Sud met fin à une sécheresse institutionnelle crypto de 9 ans
La Corée du Sud a toujours maintenu des règles strictes en matière de cryptographie, notamment une interdiction de neuf ans sur les investissements des entreprises dans les crypto-monnaies.
Cette restriction a laissé le marché en grande partie entre les mains des commerçants de détail, contribuant ainsi à d’importantes sorties de capitaux.
Environ 110 milliards de dollars d’actifs crypto ont quitté le pays en 2025 en raison du manque d’opportunités nationales.
La Commission des services financiers (FSC) va désormais permettre aux entreprises publiques et aux investisseurs professionnels d’allouer jusqu’à 5 % de leurs fonds propres aux cryptomonnaies.
Les actifs éligibles comprennent les 20 principales crypto-monnaies par capitalisation boursière négociées sur les cinq principales bourses de Corée du Sud.
Ce changement ouvre la porte aux entreprises publiques et aux investisseurs institutionnels pour ajouter Bitcoin (BTC) et d’autres actifs numériques majeurs à leurs bilans.
Dans le même temps, les discussions concernant l’inclusion des pièces stables se poursuivent.
Le nouveau cadre s’aligne avec La stratégie de croissance économique de la Corée du Sud pour 2026 et signale un changement politique clair vers la participation institutionnelle.
En conséquence, les entreprises sud-coréennes pourraient bientôt entrer dans l’arène de la trésorerie crypto d’entreprise, à l’instar des modèles observés dans des sociétés comme Strategy et Metaplanet.
Hong Kong et le Japon retirent les DAT crypto
Alors que la Corée du Sud ouvre la porte aux investissements des entreprises en cryptographie, d’autres grands marchés asiatiques se dirigent discrètement dans la direction opposée.
Hong Kong et le Japon, tous deux premiers à adopter la réglementation des cryptomonnaies et autrefois partisans enthousiastes des produits d’actifs numériques, ont commencé à freiner les stratégies de trésorerie crypto des entreprises, car la volatilité du marché expose les risques liés à la détention de grandes quantités d’actifs numériques dans les bilans des entreprises.
Suite à un regain d’intérêt pour les DAT lors du rallye de 2024-2025, la chute des prix et les fortes fluctuations des actions ont incité les régulateurs des deux juridictions à intervenir.
Début 2026, Hong Kong et le Japon avaient introduit ou proposé des mesures visant à atténuer l’exposition excessive des entreprises aux actifs numériques, invoquant des inquiétudes concernant la spéculation, la protection des investisseurs et la stabilité financière plus large.
Hong Kong prend des mesures pour contenir la spéculation sur le Trésor
Hong Kong s’est positionnée comme une plaque tournante de la cryptographie réglementée, adoptant les ETF au comptant et les bourses agréées, mais cette ouverture s’est accompagnée de garde-fous plus stricts.
En décembre 2025, la Securities and Futures Commission (SFC) a lancé une consultation visant à étendre la surveillance des services de conseil en cryptographie et de gestion d’actifs.
Même si elle n’interdit pas explicitement les DAT, la proposition signale une intention claire de freiner les stratégies d’entreprise hautement spéculatives.
Dans le même temps, la bourse de Hong Kong est devenue plus prudente.
Rien qu’en 2025, il a rejeté au moins cinq demandes de cotation d’entreprises dont les valorisations étaient fortement liées aux avoirs en Bitcoin, signalant des inquiétudes concernant la volatilité et la concentration des risques.
Les régulateurs ont également ciblé l’exposition institutionnelle. L’Autorité des assurances a proposé une charge de risque de 100 % sur les avoirs crypto des assureurs à la fin de l’année dernière.
Cela a effectivement rendu les allocations de trésorerie importantes d’un coût prohibitif du point de vue du capital.
Le Japon renforce sa surveillance après que le boom du Trésor soit devenu volatil
La réponse du Japon a été façonnée par une préoccupation différente : les retombées sur le marché des entreprises qui se sont précipitées vers des stratégies de « trésorerie Bitcoin » lors de la course haussière de 2025.
Alors que les prix des cryptomonnaies ont fortement fluctué, plusieurs entreprises ont vu le cours de leurs actions évoluer presque entièrement en phase avec les marchés des actifs numériques, soulevant des signaux d’alarme concernant la divulgation, la gouvernance et le risque pour les investisseurs.
En réponse, l’Agence japonaise des services financiers (FSA) a annoncé son intention de déplacer la surveillance de la cryptographie de la loi sur les services de paiement vers la loi sur les instruments financiers et les changes (FIEA) d’ici 2026.
Le changement traiterait davantage la crypto comme des titres, introduisant des exigences de divulgation plus strictes, initié trading règles et normes de conformité améliorées.
Les entreprises détenant d’importantes positions en cryptographie seraient confrontées à des exigences d’audit plus strictes et à un Avis plus strict de la manière dont ces actifs sont évalués et divulgués.
Le Japan Exchange Group (JPX), qui gère la Bourse de Tokyo, est également intervenu.
En novembre 2025, il a annoncé des mesures visant à freiner ce qu’il a décrit comme une « thésaurisation des cryptomonnaies » par les sociétés cotées, notamment des règles plus strictes en matière de cotation par porte dérobée, des audits renforcés et des plafonds potentiels sur les actifs numériques en tant que part de la trésorerie des entreprises.
JPX a déjà émis des avertissements à plusieurs sociétés dont les valorisations sont devenues trop dépendantes des avoirs en cryptographie et révise les limites de collecte de fonds pour les entreprises jugées surexposées.