Points clés à retenir
- Un juge fédéral californien a certifié une classe d’investisseurs, autorisant les allégations selon lesquelles NVIDIA aurait caché plus d’un milliard de dollars de ventes non divulguées de GPU de crypto-minage.
- Les plaignants accusent NVIDIA et son PDG Jensen Huang d’avoir minimisé les revenus du segment des jeux basés sur la cryptographie, entraînant une forte baisse des stocks lorsque la demande des mineurs s’est effondrée fin 2018.
- Suite à l’Avis minutieux de la SEC et au rejet par la Cour suprême de l’appel de NVIDIA, le procès va de l’avant.
NVIDIA Corporation et son PDG, Jensen Huang, font désormais face à un recours collectif certifié alléguant que la société a dissimulé plus d’un milliard de dollars de ventes de GPU liées au minage de crypto-monnaie au cours du boom de 2017-2018.
Alors que NVIDIA est désormais une force dominante dans le domaine des puces IA, l’affaire ravive des questions inconfortables sur sa dépendance historique à l’égard du minage de cryptomonnaies.
Sommaire
Recours collectif contre NVIDIA
Le costume affirme que NVIDIA a mal classé les revenus massifs générés par la cryptographie dans son segment Gaming, minimisant l’exposition au marché volatil de la cryptographie et trompant les actionnaires sur la durabilité de sa croissance explosive.
Les plaignants, menés par une société d’investissement suédoise, affirment que les dirigeants de NVIDIA ont sciemment sous-estimé le rôle des mineurs de crypto dans la génération des revenus du segment des jeux.
Des documents internes, des témoignages d’anciens employés et des analyses indépendantes suggèrent que la société a gagné au moins 1,1 à 1,35 milliard de dollars de plus grâce aux ventes de GPU liées à la cryptographie que ce qu’elle a divulgué publiquement, principalement des cartes de jeu GeForce vendues aux mineurs mais enregistrées comme demande de jeu standard.
NVIDIA a déclaré à plusieurs reprises aux investisseurs que le minage de crypto ne représentait qu’une « petite » partie de son activité, la majeure partie de son exposition étant limitée aux SKU Crypto dédiés dans son segment OEM.
En réalité, le procès affirme que la majeure partie du flux est passée par les cartes GeForce grand public, en particulier sur les marchés à forte demande comme la Chine.
Lorsque les prix de la cryptographie se sont effondrés fin 2018, NVIDIA a réduit ses prévisions de revenus, invoquant des stocks excédentaires et une diminution de la demande des mineurs.
Son action a plongé de plus de 28,5 % en seulement deux trading jours, effaçant des milliards de valeur marchande et déclenchant le procès initial de 2018.
Le juge Haywood S. Gilliam Jr. a certifié la classe après que NVIDIA n’a pas réussi à prouver que ses déclarations n’avaient aucun impact sur le cours de ses actions.
Un e-mail interne d’un vice-président senior a même suggéré que la valorisation de l’entreprise était restée élevée précisément en raison de ces assurances publiques.
Une conférence de gestion de cas est prévue le 21 avril 2026.
Connexion Crypto Mining de NVIDIA : du boom à la crise
NVIDIA apprécie depuis longtemps ses GPU au-delà du simple jeu.
Leur puissance de traitement parallèle les rendait idéaux pour le minage de cryptomonnaies avec preuve de travail.
Alors que le Bitcoin passait d’environ 1 000 dollars à près de 20 000 dollars, les mineurs se sont procurés en masse des cartes GeForce, créant ainsi une source de revenus parallèle que NVIDIA avait du mal à séparer de son activité principale de jeu.
Les dirigeants de l’entreprise ont suivi de près les ventes de cryptomonnaies au moyen de rapports hebdomadaires et de données spécifiques à la Chine, montrant que 60 à 70 % des revenus de GeForce étaient liés aux mineurs aux heures de pointe.
NVIDIA a même lancé des « SKU Crypto » spécialisés pour canaliser une certaine demande, mais le procès allègue que la majorité des achats des mineurs figuraient toujours dans les résultats des jeux.
Publiquement, des dirigeants comme Huang et Colette Kress, alors directrice financière, ont minimisé cette exposition, décrivant la croissance comme étant motivée par « une forte demande organique de la part des joueurs ».
Cette connexion crypto s’est avérée à double tranchant. Cela a stimulé les revenus de l’exercice 2018. Les ventes de jeux ont grimpé en flèche mais ont laissé NVIDIA vulnérable lorsque la rentabilité minière s’est évaporée.
La surabondance des stocks qui en a résulté a forcé des baisses de prix et un ralentissement de la croissance, révélant ainsi la volatilité cachée dont les investisseurs prétendent n’avoir jamais été prévenus.
Les analystes estiment que la dissimulation présumée a coûté aux investisseurs jusqu’à 3,8 milliards de dollars de pertes liées à la baisse des actions.
Le règlement de 2022 de la SEC a vu NVIDIA payer une amende de 5,5 millions de dollars pour divulgations inadéquates au cours de deux trimestres de l’exercice 2018, sans admettre d’actes répréhensibles.
Les régulateurs ont constaté que l’extraction de cryptomonnaies était un « élément important » de la croissance des revenus des jeux, mais cela n’a pas été mentionné dans les documents déposés au 10-Q.
Le recours collectif s’appuie sur cela, accusant NVIDIA de fraude en matière de valeurs mobilières en vertu de l’Exchange Act.
Il a survécu au rejet devant le tribunal inférieur, à une victoire en appel et à l’échec de la candidature de NVIDIA devant la Cour suprême.
La certification ouvre désormais la voie à des découvertes potentielles, à des procès et à des dommages substantiels si les plaignants obtiennent gain de cause.
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