- L’activité du capital-risque augmente dans les sociétés de cryptographie, mais reste bien en deçà des niveaux du marché haussier.
- Sept entreprises ont décroché des méga-tours.
- |Un environnement réglementaire américain plus favorable et des valorisations en hausse renforcent la confiance.
L’investissement en capital-risque (VC) en cryptographie est resté modéré au cours des derniers mois de 2025, prolongeant une crise de deux ans malgré la hausse des prix des actifs numériques et l’amélioration du sentiment du marché.
Cependant, malgré la prudence du marché, plusieurs entreprises ont récemment obtenu des financements substantiels pour leur croissance future.
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Sommaire
L’activité augmente mais reste en dessous du rythme haussier du marché
Les sociétés de capital-risque ont investi 4,59 milliards de dollars dans 414 transactions liées à la cryptographie au troisième trimestre. Les données Galaxy ont montré.
Même s’il s’agit d’une augmentation d’un trimestre à l’autre, l’activité est restée « déprimée par rapport aux niveaux de marché haussiers antérieurs », les répartiteurs restant prudents face à des reculs plus larges du capital-risque.
Les entreprises en phase de croissance ont absorbé 56 % du capital déployé, poursuivant ainsi une tendance de 2025 dans laquelle les entreprises en phase de croissance dominent les flux de dollars.
Dans le même temps, les négociations initiales sont restées actives, en particulier dans les infrastructures, les outils de cryptographie adjacents à l’IA et les sociétés de technologie financière liées aux stablecoins, indique le rapport.
Sept méga-offres crypto récentes
Revolut – 1 milliard de dollars
La société Revolut, basée à Londres, a obtenu la plus grande levée de capital-risque du trimestre avec un investissement d’un milliard de dollars, selon Galaxy.
Ces données surviennent alors que la société a annoncé avoir finalisé une vente d’actions valorisant l’entreprise à 75 milliards de dollars.
Revolut a déclaré avoir accéléré une série d’étapes d’expansion majeures en 2025, notamment l’obtention d’une licence de constitution de banque en Colombie.
« Le niveau d’intérêt des investisseurs et notre nouvelle valorisation reflètent la solidité de notre modèle économique, qui génère à la fois une croissance rapide et une forte rentabilité », a déclaré Victor Stinga, directeur financier de Revolut.
La société affirme que sa percée sur de nouveaux marchés clés est au cœur de sa stratégie visant à construire ce qu’elle appelle la première « banque véritablement mondiale » au monde.
Kalshi – 1 milliard de dollars
Kalshi, un opérateur de marché prédictif, a obtenu environ 1 milliard de dollars de nouveau financement pour une valorisation d’environ 11 milliards de dollars, TechCrunch signalé la semaine dernière citant une personne proche du dossier.
Le financement intervient moins de deux mois après que la société a divulgué une précédente augmentation de capital de 300 millions de dollars qui la valorisait à 5 milliards de dollars, selon le rapport.
Le dernier cycle a été mené par les bailleurs de fonds existants Sequoia et le fonds de croissance d’Alphabet, CapitalG, a déclaré la source à TechCrunch.
Les autres investisseurs de la société incluent Andreessen Horowitz, Paradigm, Anthos Capital et Neo.
Kraken – 500 millions de dollars
En septembre, la société de cryptographie Kraken a levé 500 millions de dollars en financement de capital-risque. alors que ça continue pour élargir sa gamme de produits et se préparer aux marchés publics.
En novembre, la société mère Payward, Inc. soumis confidentiellement un projet S-1 à la Securities and Exchange Commission des États-Unis pour une introduction en bourse prévue.
Le dossier n’a pas divulgué le nombre d’actions ni la fourchette de prix attendus, et la cotation devrait avoir lieu dès le premier trimestre 2026.
Le directeur financier Sethi a récemment déclaré à Yahoo Finance que la volatilité du marché des cryptomonnaies ne modifiait pas les perspectives à long terme de l’entreprise.
« Comme tout autre actif, plus il augmente, plus il y a de spéculations autour de lui… Quand il baisse, on a tendance à recevoir des nouvelles un peu plus négatives », a-t-il déclaré.
Ajoutant : « Mais cela s’applique à toutes les classes d’actifs. »
Sethi a déclaré que l’offre diversifiée de Kraken offre une isolation en cas de ralentissement économique.
« Nous avons plus de 400 actifs liés à la cryptographie… Nous avons toutes les actions et ETF aux États-Unis, ainsi que certaines actions internationales qui seront bientôt sur la plateforme », a-t-il ajouté.
Erebor – 250 millions de dollars
Erebor a levé 250 millions de dollars en octobre alors que la banque américaine nouvellement créée se rapproche du lancement d’opérations visant à servir le secteur des actifs numériques.
Les régulateurs américains ont approuvé la création de la banque, la positionnant ainsi pour combler une partie du vide laissé par la faillite de la Silicon Valley Bank.
Fondée en 2025 par Palmer Luckey, co-fondateur de la société de défense Anduril, et Joe Lonsdale, directeur de la société de capital-risque 8VC et co-fondateur de Palantir, Erebor a bénéficié du soutien de plusieurs investisseurs de premier plan de la Silicon Valley et des cryptomonnaies.
Les premiers partisans incluent Founders Fund, la société de capital-risque associée à Peter Thiel, et Haun Ventures, l’un des principaux fonds axés sur la cryptographie.
Selon sa demande de charte bancaire, Erebor a l’intention de se concentrer sur les entreprises de « l’économie de l’innovation » américaine, en ciblant les entreprises des secteurs de la cryptographie et de l’IA.
« Nous voulons être une banque stable, à faible risque et fiable, effectuant des activités bancaires normales sans faire prendre de risques excessifs à tout le monde », a déclaré une personne proche de l’entreprise au Financial Times.
Lave – 200 millions de dollars
Début novembre, la plateforme de prêt Bitcoin Lava sécurisé 200 millions de dollars pour élargir son offre mondiale de crédit soutenue par BTC.
Le directeur général Shehzan Maredia l’a qualifié de jour le plus important de l’histoire de Lava.
Le capital provenait de bailleurs de fonds de premier plan, notamment Founders Fund, Khosla Ventures et Susquehanna International Group.
Parmi les autres investisseurs figuraient Anthony Pompliano de Procap et Eric Jackson, fondateur d’EMJ Capital.
Finalité – 135 millions de dollars
La société de règlement du grand livre distribué Fnality a obtenu 135 millions de dollars lors de son dernier cycle de financement, le la société a dit en septembre.
L’entreprise a désormais levé un capital total d’environ 310 millions de dollars.
Le cycle de série C a attiré la participation d’un mélange d’investisseurs nouveaux et anciens, dirigés par WisdomTree, Bank of America, Citi, KBC Group, Temasek et Tradeweb.
Fnality fournit un système de règlement de gros basé sur la blockchain qui émet des fonds tokenisés entièrement garantis par des dépôts détenus auprès d’une banque centrale.
Zerohash – 104 millions de dollars
Le fournisseur d’infrastructure crypto Zerohash a levé 104 millions de dollars de nouveaux capitaux en septembre, CNBC a rapporté.
Cette augmentation a bénéficié du soutien de grandes institutions financières, notamment Morgan Stanley et SoFi.
Le financement de série D a été dirigé par Interactive Brokers et comprenait plusieurs investisseurs stratégiques qui utilisent également les services de Zerohash, a déclaré à CNBC le fondateur et PDG Edward Woodford.
« Notre objectif était de faire appel aux noms financiers les plus établis au monde pour aider à guider la transition du secteur vers cette technologie », a déclaré Woodford.
Image plus grande
Bien que le sentiment se soit amélioré, l’activité crypto du capital-risque reste bien en deçà des sommets de 2021-2022.
Selon Galaxy, les pressions macroéconomiques, les fortes entrées d’ETF et la montée continue des sociétés de trésorerie d’actifs numériques pourraient freiner le déploiement du capital-risque jusqu’au début de 2026.
Pourtant, le paysage réglementaire américain est devenu plus convivial sous la nouvelle administration, renforçant potentiellement la domination américaine dans la création de startups crypto.
Alors que les valorisations augmentent et que les entreprises en phase de développement effectuent des tours de table d’une taille record, les investisseurs semblent de plus en plus disposés à soutenir les acteurs établis.
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