Points clés à retenir
- La Banque d’Angleterre est impliquée dans les débats en cours sur l’avenir de la monnaie numérique.
- La politique de la banque centrale façonne l’approche du Royaume-Uni en matière de pièces stables, de CBDC et de dépôts symboliques.
- Les efforts visant à atténuer les risques liés aux pièces stables incluent une proposition de plafonnement des avoirs.
Comme beaucoup de ses pairs dans le monde, la Banque d’Angleterre (BoE) traverse une transition complexe et parfois polarisante vers de nouvelles formes de monnaie numérique.
Ceux qui considèrent les pièces stables comme une menace estiment que les monnaies numériques des banques centrales (CBDC) sont nécessaires de toute urgence pour fournir un contrepoids. Pendant ce temps, d’autres restent sceptiques quant aux propositions relatives à la livre numérique et se réjouissent que le secteur privé prenne les devants.
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Sommaire
Où se situe la Banque d’Angleterre sur les Stablecoins vs. CBDC
La BoE commencé à explorer les implications de la monnaie numérique en 2014, un mois avant que Tether ne lance le premier stablecoin, l’USDT.
Même alors, la banque centrale a évoqué la possibilité que les émetteurs de monnaie numérique se transforment en entités de type bancaire ayant un pouvoir sur l’offre de monnaie.
Faisant des analogies avec les épisodes historiques de banque libre, les premières recherches ont averti que les monnaies numériques privées pourraient conduire à une inflation incontrôlée si les émetteurs imprimaient plus d’argent qu’ils n’en détenaient en réserve.
Deux ans plus tard, Ben Broadbent, alors gouverneur adjoint de la BoE pour la politique monétaire, a été l’un des premiers banquiers centraux à discuter publiquement des CBDC dans un discours qui a souligné certains des débats qui font encore rage aujourd’hui.
À l’époque, lorsque les pièces stables n’étaient encore utilisées que par un groupe de niche de commerçants de crypto, Broadbent a minimisé la « menace concurrentielle » des monnaies numériques privées. Les CBDC ont été principalement présentées comme une solution technologique aux systèmes de paiement inefficaces et comme un moyen d’élargir l’accès à la monnaie de banque centrale autre que l’argent liquide.
La monnaie numérique était devenue un thème de recherche majeur pour la BoE en 2020, lorsqu’un projet fondateur document de discussion a d’abord abordé l’idée selon laquelle les CBDC réduisaient la demande de pièces stables, qui étaient encore naissantes à l’époque.
Depuis lors, la banque centrale a étoffé son concept de livre numérique. Mais les questions politiques entourant la mise en œuvre restent sans réponse.
En 2022, une Chambre des Lords rapport a conclu qu’une CBDC de détail créerait plus de défis qu’elle n’en résoudrait. Tout en reconnaissant que l’argument en faveur d’une livre numérique de gros était plus convaincant, les législateurs ont suggéré que les avantages des CBDC pourraient être obtenus par d’autres moyens moins perturbateurs.
Néanmoins, au sein de la BoE, les discussions autour de la monnaie numérique se sont poursuivies.
Argent numérique privé : menace ou opportunité ?
Minutes prises lors d’une réunion de juin du groupe consultatif CBDC de la BoE publiée le mardi 7 octobre, suggèrent que les préoccupations liées aux pièces stables sont devenues une priorité à l’ordre du jour.
Les participants ont averti que « les retards dans le développement d’une livre numérique pourraient risquer de consolider des alternatives privées et d’affaiblir le contrôle public sur les écosystèmes de monnaie numérique ».
« Certains membres ont estimé qu’une livre numérique devrait être considérée comme une réponse à la concurrence mondiale et un outil de souveraineté monétaire, et non comme une simple mise à niveau technique », indique le procès-verbal.
Alors que l’adoption du stablecoin augmente, le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, est devenu un éminent défenseur de la surveillance des banques centrales. argumenter que les pièces stables non réglementées menacent de saper la confiance dans le système monétaire.
Dans ce contexte, la BoE avait précédemment élaboré des plans visant à limiter la possession de pièces stables à 20 000 £ pour les particuliers et à 10 millions de livres sterling pour les entreprises.
Toutefois, des rapports récents suggèrent que la banque pourrait avoir assoupli sa position et envisage des exemptions pour certaines entreprises.
Bailey a également changé son avis sur la technologie.
Ce serait « une erreur d’être contre les pièces stables par principe », a-t-il déclaré dans un récent communiqué. article qui a reconnu « leur potentiel en matière d’innovation dans les systèmes de paiement, tant au niveau national qu’au-delà des frontières ».
Bien qu’elle soit toujours lasse des risques liés aux monnaies stables, la dernière intervention de Bailey suggère des mesures pratiques que les banques centrales peuvent mettre en œuvre pour renforcer la confiance du public.
Dépôts tokenisés comme troisième voie
Dans le débat sur les pièces stables par rapport aux CBDC, les dépôts bancaires tokenisés présentent une troisième voie et encore une autre vision de la monnaie numérique.
Si les pièces stables sont perçues comme une menace pour la souveraineté de la banque centrale, les dépôts symboliques représentent une continuation du modèle traditionnel qui étend les banques à réserves fractionnaires à la sphère numérique.
Ils sont généralement favorisés par les banquiers centraux comme Baily. Le gouverneur de la BoE a fait valoir que les dépôts symboliques offrent tous les avantages des pièces stables, sans drainer l’argent du système bancaire, ce qui, selon lui, pourrait limiter l’offre de crédit dans l’économie.
Même la Reserve Bank of India (RBI) a ouvert la porte aux dépôts symboliques, ce qui constitue une rupture notable avec sa position par ailleurs conservatrice sur les systèmes de paiement numériques privés.
Pendant ce temps, la banque centrale du Royaume-Uni semble se préparer à un écosystème de paiements diversifié. Malgré les divergences d’opinions sur la mise en œuvre de la livre numérique, une grande partie des recherches de la BoE se concentrent sur la réalisation de l’interopérabilité entre différentes formes de monnaie numérique, envisageant un monde où coexistent les dépôts tokenisés, les pièces stables et les CBDC.
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