Points clés à retenir
- La Banque d’Angleterre a annoncé lundi un nouveau cadre réglementaire pour les pièces stables.
- Le règlement définit les limites des avoirs en stablecoins.
- Les nouvelles règles ne s’appliqueront qu’à « pièces stables de paiement systémique », telles que désignées par le Trésor.
La Banque d’Angleterre (BoE) a dévoilé son prégime suspendu pour la réglementation des pièces stables le lundi 10 novembre, décrivant un cadre pour les émetteurs de pièces libellées en GBP.
Après la loi GENIUS des régulateurs mondiaux galvanisés en action, Threadneedle Street a juré mettre en place le nouveau régime « aussi rapidement que les États-Unis »
Même si le Royaume-Uni est censé suivre l’exemple des États-Unis dans plusieurs domaines clés, il trace sa propre voie dans d’autres.
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Sommaire
Réglementation Stablecoin au Royaume-Uni
Aux côtés de la Financial Conduct Authority (FCA) et du Payment Systems Regulator (PSA), la Banque d’Angleterre dispose d’une marge de manœuvre importante pour réguler le marché des stablecoins sans avoir besoin d’une nouvelle législation.
Mais surtout, les règles rédigées par les régulateurs ne s’appliquent qu’aux entités qui relèvent de leur juridiction, c’est-à-dire les banques et autres institutions financières.
Une exception s’applique aux systèmes de paiement désignés comme d’importance systémique en vertu de la loi bancaire (2009).
L’expression clé utilisée par la BoE est « stablecoin de paiement systémique », et la dernière proposition s’applique uniquement aux stablecoins libellés en livres sterling qui répondent à cette définition.
« Stablecoins de paiement systémique »
Alors que les pièces stables en GBP en sont actuellement à leurs balbutiements, le cadre de la BoE est pour l’instant tourné vers l’avenir.
Avant que les régulateurs britanniques puissent imposer des restrictions aux consommateurs individuels, le Trésor devrait d’abord identifier et désigner un système de paiement stable donné comme systémique.
La barre est incroyablement haute.
Considérez la proposition controversée de limiter les avoirs individuels en stablecoins.
Par exemple, bien que Visa et Mastercard soient toutes deux considérées comme d’importance systémique, en 2015, le Trésor a déterminé qu’American Express n’était pas éligible.
Pour qu’un stablecoin justifie cette désignation, il faudrait qu’il soit largement adopté comme instrument de paiement. (La banque centrale ne cherche pas à capturer la crypto trading dans le nouveau périmètre réglementaire.)
Limites de détention de Stablecoin
Un aspect du règlement qui a fait l’objet de vifs débats avant l’annonce de lundi était la proposition de plafonner les avoirs.
La BoE affirme que des limites sont nécessaires pour empêcher la désintermédiation bancaire et une éventuelle fuite des dépôts.
Modélisation de différents scénarios il a conclu que l’absence de limites exercerait une pression sur le secteur bancaire et restreindrait la disponibilité du crédit.
Compte tenu de ce risque, le projet de règlement propose de limiter les avoirs individuels à 20 000 £ par pièce stable systémique et les avoirs commerciaux à 10 millions de livres sterling par pièce.
Les entreprises qui nécessitent des soldes plus importants, telles que les bourses de crypto-monnaie et certains détaillants, pourraient être exemptées des limites.
La banque centrale a également envisagé des solutions de contournement potentielles pour les paiements de grande valeur, telles que les conversions automatisées des dépôts bancaires en stablecoins.
D’autres nations en mouvement
Le Royaume-Uni n’est pas le seul pays à adopter une réglementation stable en matière de pièces de monnaie.
Le 4 novembre, le budget 2025 du Canada comprenait une proposition de nouvelle législation qui ressemblera à la loi américaine GENIUS.
Pendant ce temps, les autorités financières de Hong Kong, du Japon et de la Corée du Sud entrent dans la phase de mise en œuvre après que leurs gouvernements ont créé les cadres juridiques nécessaires.
Pour les banques et les entreprises technologiques qui construisent une infrastructure stablecoin, les développements récents créent une atmosphère d’enthousiasme.
« Une toute nouvelle ère de concurrence monétaire et de réglementation financière est à nos portes », a déclaré le PDG d’Eco, Ryne Saxe, à CCN :
« L’annonce récente du Canada, maintenant [the U.K.]. D’autres grands systèmes financiers réalisent rapidement que s’ils n’acceptent pas l’inévitabilité des pièces stables, ils prendront rapidement du retard, et leurs banques et leurs consommateurs seront désavantagés.
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